稽查局第一部分 法律法规体系
1、法律 《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国刑法》修正案、《中华人民共和国证券投资基金法》
2、行政法规等《股票发行与交易管理暂行条例》《期货交易管理条例》《最高人民检察院公安部关于公安机定二》
3、规定及办法《上市公司信息披露管理办法》《上市公司证券发行管理办法》 《上市公司收购管理办法》
4、内部规定：证券市场内幕交易行为认定指引(试行)》
稽查局第二部分 相关概念及规定
1、内幕信息及其性质；
2、内幕信息价格敏感期；
3、内幕人； 4、内幕交易行为。
1)内幕信息 内幕信息，是指证券交易活动中，涉及公司的经营、财务或者对公司证券的市场价格有重大影响的尚未公开的信息。
《证券法》第七十五条:证监会认定的内幕信息：对证券交易价格有显著影响的其他重要信息。2)内幕信息敏感期
从内幕信息开始形成之日起，至内幕信息公开或者该信息对证券的交易价格不再有显著影响时止，为内幕信息的价格敏感期。3.1内幕人 内幕人，是指内幕信息公开前直接或者间接获取内幕信息的人，包括自然人和单位。 前款所称单位，是指法人和其他非法人组织，包括公司、企业、事业单位、机关、社会团体等。3.2内幕人
(一)《证券法》第七十四条第(一)项至第(六)项规定的证券交易内幕信息的知情人；
(二)中国证监会根据《证券法》第七十四条第(七)项授权而规定的其他证券交易内幕信息知情人，包括：
1.发行人、上市公司；
2.发行人、上市公司的控股股东、实际控制人控制的其他公司及其董事、监事、高级管理人员；(兄弟公司及其高管)
3.上市公司并购重组参与方及其有关人员；
4.因履行工作职责获取内幕信息的人；
5.本条第(一)项及本项所规定的自然人的配偶；
(三)本条第(一)项、第(二)项所规定的自然人的父母、子女以及其他因亲属关系获取内幕信息的人；
(四)利用骗取、套取、偷听、监听或者私下交易等非法手段
获取内幕信息的人；
(五)通过其他途径获取内幕信息的人。
4.1 内幕交易
内幕交易行为，是指证券交易内幕信息知情人或非法获取内幕信息的人，在内幕信息公开前买卖相关证券，或者泄露该信息，或者建议他人买卖相关证券的行为。4.2 内幕交易行为
符合下列条件的证券交易活动，构成内幕交易：
(一)行为主体为内幕人；
(二)相关信息为内幕信息；
(三)行为人在内幕信息的价格敏感期内买卖相关证券，或者建议他人买卖相关证券，或者泄露该信息。
4.3 内幕交易行为 第(三)项的行为包括：
(一)以本人名义，直接或委托他人买卖证券；
(二)以他人名义买卖证券；具有下列情形之一的，可认定为以他人名义买卖证券：
1.直接或间接提供证券或资金给他人购买证券,且该他人所持有证券之利益或损失,全部或部分归属于本人；
2.对他人所持有的证券具有管理\使用和处分的权益
(三)为他人买卖或建议他人买卖证券；
(四)以明示或暗示的方式向他人泄露内幕信息。
稽查局第三部分 违规案例和警示1、行政处罚(1999年前)
特征：均发生在刑法1997年修订之前；法人内幕交易(7件中的4件)；直接利用本人或本单位账户。2、庄家阴影(2000至2004年)
特征：庄股操纵多包含内幕交易；在庄家的阴影中若隐若现；庄家的自主管理。 3、刑事追究(2005至2009年)
特征：刑事判决5件；认定指引出台；重大案件均为稽查成果。4、重点打击(2010年---)特征：广泛关注并上升为监管主要矛盾；案件多发，多起大要案，9年刑期；多部门齐抓共管。内幕交易分类
按信息类型分类：重组；合同；财务信息等。内幕交易分类按违规主体分类：法人，个人；高管；亲属、朋友。国际案例IBM收购案：信息多级(6层)传递、涉及24人、11人伪证罪、和解、内幕交易、22人被罚款；帆船案：FBI、窃听、线人、涉及多个内幕信息、十几人犯罪、处罚2个20年多个5年、违规者意识到要坐牢、探长语录。
证券、基金公司的涉嫌行为1、在调研报告公开发布前自营账户买入；
2、自营人员与研究人员同时去调研；
3、承销的同时买入股票；
4、涉嫌泄漏内幕信息(研究报告)；
5、内部人员买入公司重仓股；
6、防火墙制度。
其他违规行为
短线交易：高管人员在6个月内买入又卖出；
年报披露前：交易本公司股票。第四部分 监管及建议
市场危害：违反“三公”原则； 违反“诚信”原则；引发市场危机。 美国：积极执法
观点：内幕交易是证券市场的最恶
态度：积极执法，威慑犯罪
严刑：最高25年监禁
调查部门：证监会、FBI
调查范围：任何人。美国：突破法律
有罪推定；举证责任倒置；突破律师保密制度；突破隐私权制度；突破有限责任制。香港地区
传唤权；搜查权；剥夺沉默权。
德国
直接刑事调查。
中国：某些手段超过美国
冻结查封；
查银行资金；
司法合作。
中国要想真正崛起，必须建立一个强大的资本市场。
建立一个强大的资本市场，必须严格监管。
建议
1 、加强信息管理，及时披露信息
2 、加强保密意识，杜绝泄漏信息
3 、高管人员不得利用信息买卖股票、亲属同样不得利用信息买卖股票
4 、不能进行内幕交易的原因
(一)对上市公司和高管不利
(二)媒体高度关注
(三)处罚较重，刑溯标准低
(四)监管力量加强
(五)重点打击(新案60%) (六)举报制度
上市公司加强信息管理，及时披露相关信息；高管人员提高认识，远离内幕交易，避免不必要的麻烦。
2010年9月
中国证监会
